В данной работе рассматривается влияние директивного кредитования на общефакторную производительность и экономический рост в Беларуси в период 2000-2012 гг. Теоретическим обоснованием использования практики директивного кредитования могут быть содействие накоплению основного капитала и упрощение доступа к заемным ресурсам. Вместе с тем, эмпирические оценки зачастую свидетельствуют о том, что директивное кредитование приводит к приоритетному финансированию низкодоходных проектов, а потому снижается и производительность накапливаемого капитала. В данной работе мы оцениваем какой из этих эффектов в большей мере влиял на среду долгосрочного экономического роста в Беларуси. Основным выводом является наличие негативного воздействия директивного кредитования на общефакторную производительность и через нее на темпы экономического роста. Вместе с тем, данное негативное воздействие частично компенсировалось положительным влиянием директивного кредитования на рыночное кредитование, которое, в свою очередь, оказывало благоприятное воздействие на общефакторную производительность и экономический рост. Прямая взаимосвязь между объемами предоставленных рыночных и директивных кредитов стала следствием использования специфичных инструментов для поддержания системы директивного кредитования. Однако в будущем можно ожидать, что коммерческие банки, сталкиваясь с ограничениями ресурсной базы, будут вынуждены более жестко подходить к выбору между директивными и рыночными кредитами. В такой ситуации негативное влияние директивного кредитования на общефакторную производительность возрастет, что может стать угрозой для долгосрочного экономического роста.
Исследование доступно только на английском языке.
