Обзор монетарной среды. I квартал 2023 года

Монетарные условия в I квартале 2023 года оставались стимулирующими экономическую активность и проинфляционными. Процентные ставки по рублевым кредитам и вкладам вновь переписали исторические минимумы в условиях реализации Нацбанком экстрамягкой денежной-кредитной политики. Следствием экспансионистской монетарной политики стал быстрый рост денежной массы, сопряженный с «опасным» изменением ее структуры: наличные деньги и средства на текущих счетах достигли рекордной за 20 лет доли в рублевой денежной массе. Белорусский рубль в I квартале 2023 года оставался недооцененным, однако поддержка белорусских производителей со стороны курса ослабла в сравнении с прошлым годом.